Trichet kommentárja után az euró gyengülni kezdett a vezető devizákkal szemben, ugyanis a legtöbben szigorúbb kommentárt vártak, ez pedig negatívan érintette a hazai frankhiteleseket is. A svájci frank ára elérte a 210 forintot csütörtök este.

Mint ismert, az EKB áprilisban emelte a jegybanki alapkamatot a történelmi legalacsonyabb szintről, 1 százalékról 25 bázisponttal a felerősödő inflációs kockázatok miatt. A jegybank elsősorban az energia- és nyersanyagárak emelkedése miatt aggódott.

Az euró az elmúlt hetekben egyre távolabb került a lélektani 1,3-as szint környékéről, és a technikailag fontos 1,308-as kurzustól a svájci frank ellenében, és egyre közelebb a történelmi mélypontjához, az 1,24 körüli szinthez. Az euró/frank 1,266 körül áll a bankközi devizapiacon.

Júniusban dönthetnek a kamatról

Közben a Svájci Nemzeti Bank (SNB) egyelőre nem változtatott a megcélzott kamatszinten: 0 és 0,75 százalék között hagyta, 0,25 százalékos céllal márciusban. Az SNB csak 3 havonta ül össze, hogy döntsön az irányadó kamatról, így a következő ülés júniusban lesz. A márciusi kamatdöntésen egyhangú döntés született az alacsony kamat mellett, azonban a jegybankárok kiemelték, több éven keresztül nem tartható fenn a laza monetáris politika.

Az emelkedő nyersanyagárak veszélyeztetik az árstabilitást, bár az erősödő svájci frank megvédte a gazdaságot az inflációtól, azonban a frank gyorsabb gyengülése negatív lehet.

Ennek tükrében nem lenne meglepő, ha az SNB már júniusban emelné az alapkamatot – lassan, de követve az EKB politikáját –, azonban az infláció továbbra is az árstabilitást jelentő zónában van. Márciusban a svájci infláció 1 százalék volt, amely negatív meglepetést jelentett. Az elemzők áprilisra 0,6 százalékos pénzromlást várnak éves alapon Svájcban. Az adatokat május 10-én ismerhetjük meg.

Fontos esemény lesz, hogy az amerikai jegybank szerepét betöltő Federal Reserve (Fed) a mennyiségi monetáris könnyítés második felvonásának lejártával mit lép az év közepén. Ha a dollár nem gyengül tovább, úgy az is kellemes meglepetés lehet a döntéshozóknak. Talán ezt is megvárja az SNB vezére.

Azonban, ha júniusban mégis szigorít az SNB – amelyre egyes elemzők szerint jelentős esély van –, akkor a jelenleginél kedvezőtlenebb frank árfolyamra kell felkészülni. A svájci gazdaság ugyanis remekül teljesít, és az erősödő árfolyam sem ölte meg a növekedést.