Újabb lélektani határokat dönget a svájci frank. Már jóval 220 forint fölé is emelkedett a jegyzése, de nem csak a forinttal, hanem az euróval szemben is hihetetlenül erőssé vált. Mi pedig csak siránkozunk és jó magyar szokás szerint valami csodára várunk és másokat hibáztatunk.

Miért erős a frank?

A történtek magyarázatául több tényezőt is felsorolnak. A svájci gazdaságról jobbnál jobb hírek látnak napvilágot, miközben az euró zónával kapcsolatos aggodalmak nem csillapodnak, így az a pénz, amely éveken át a nagyobb hozam reményében kifelé áramlott, most visszafelé igyekszik Svájcba. A befektetők újabban ismét kerülik a nagyobb kockázatokat és a svájci frank hagyományosan tekintélyes, erősnek, értékállónak tartott valuta, ezért viharos piaci időkben menedékhelynek számít.

Egy másik ok a Svájci Nemzeti Bank pénzügypolitikája. A svájci jegybank hosszú hónapokon át euró vásárlásával igyekezett gátat szabni a frank erősödésének, de a küzdelmet májusban feladta, mivel nem látják, hogy valós deflációs fenyegetésnek lenne a gazdaság kitéve. 

További ok számos elemző szerint az, hogy világszerte csökkent a hitelezés, és külön adminisztratív intézkedéssekkel betiltották, illetve a korlátozták a devizahitelezést a kelet-európai országokban. Magyarországon már nem szabad új jelzálogalapú devizahitelt kiadni. A sokkal nagyobb lengyel piacon még csak különféle korlátozásoknál tartanak, de jövő év elején gyakorlatilag ott is megszűnhet az új devizahitelezés.

A devizahitelezés leállításának az a következménye, hogy nincs új hitelfelvevő, aki svájci frankot adna el, amikor a hitelét hazai valutára váltja számára a bankja. Csak a hiteltörlesztők maradtak a piacon, vagyis azok, akik - akiknek nevében és számára - a hitelező bankok külföldi valutát vásárolnak a törlesztés végett. Vagyis ezen a piacon már nincs új eladó, csak vevő, tehát az árak nőnek.

A svájci frankot erősítő tényezők között lehet az is, hogy a nemzetközi pénzügyi piacokon gyakorlatilag megszűnt a hozamelőnyjáték (carry trade). Ennek lényege, hogy a befektető kis kamatú valutát - például svájci frankot - vesz kölcsön, azt eladja magas kamatú valutáért - például forintot vesz -, azt befekteti helyi állampapírba vagy más, magas hozamú eszközbe. Lejárat után visszafelé lejátssza az egészet, és jól jár, ha közben a két valuta közti árfolyam nem vagy nem túlságosan az ő kárára alakult.

A forint, a korábbi években megállíthatatlanul erősödött, mivel az akkori helyzetben a világviszonylatban magas magyar alapkamat különösen vonzóvá tette a forintot. A 2008 őszétől a kelet-európai gazdaságok és valuták iránti bizalom megrendülésével a hozamelőnyjáték úgyszólván eltűnt, és azóta sem tért vissza, A következmény ugyanaz, mint a devizahiteleknél: egy jelentős befektetői csoporttal csökkent azok száma, akik sok svájci frankot adnak el.

Miért nem a forinttal foglalkozunk?

Tehát levonhatjuk a következtetést: a svájci frank belátható időn belül nem fog gyengülni. Ha nem akarjuk a kedvezőtlen árfolyam hatását lebénulva csak szemlélni, akkor azért meg kellene próbálni tenni valamit!

A szorult helyzeten a forint erősítésével lehetne segíteni, ehhez a szakértők szerint a gazdaság sérülékenységét csökkentő gazdaságpolitikai lépésekre lenne szükség.

És ezen a téren a magyar kormány és jegybank nagyon adós a megfelelő lépések megtételével. Az új kormány hivatalba lépése óta egyetlen olyan intézkedést sem tett, amely a befektetők biztonságérzetét javította volna, az országról kialakult képet javította volna, hanem inkább felelőtlennek tűnő játékokba kezdett, amelyet leginkább makacskodásnak lehet tekinteni. (Lásd IMF tárgyalások.)

Minden poszton mindenkit lecseréltek már, itt lenne az ideje az érdemi munkának! Attól hogy siránkozunk, még a svájci frank nem fog gyengülni…
Olyan intézkedéseket kell hozni, amelyek a befektetőket, a piacokat megnyugtatják és legalább egy évre előre tervezhető, stabil folyamatokat vetítenek előre.

De sajnos nem ez történik, mindenkit jobban leköt a következő választás, amely megint egy népi játék ritmusára fog zajlani. Mulatunk egy jót még utoljára, civakodunk, hogy ki is a jobb, miközben az utolsó esélyeinket játszuk el és családok tízezrei kerülnek az utcára, mert elfogytak az utolsó tartalékaik a soha nem látott árfolyam kilengés hatására.